O balanço da Intel referente ao primeiro trimestre de 2026 (1T26), divulgado na quinta-feira (23/04), apresenta um quadro mais complexo do que o otimismo inicial do mercado pode sugerir. Embora a companhia tenha superado as previsões no lucro ajustado, o crescimento impulsionado pela inteligência artificial ainda não se converteu em resultado líquido positivo.

A receita atingiu US$ 13,6 bilhões, avanço de 7% na comparação anual. Ainda assim, a empresa registrou prejuízo líquido de US$ 3,7 bilhões segundo o padrão contábil oficial (GAAP). O ponto central não está no crescimento em si, mas no alto custo necessário para sustentar essa fase de recuperação.

Sob a ótica do lucro ajustado, o desempenho parece favorável: a Intel reportou ganho de US$ 0,29 por ação, acima das expectativas. No entanto, esse indicador desconsidera despesas relevantes, como custos de reestruturação e ajustes contábeis, que seguem impactando fortemente o resultado final.

Na prática, isso indica que, apesar de sinais de reação operacional, a companhia ainda arca com decisões do passado e com investimentos pesados para se reposicionar na disputa global por chips voltados à inteligência artificial — um segmento atualmente liderado por concorrentes como a Nvidia.

O crescimento da receita tem como principal motor a área de Data Center and AI, que gerou US$ 5,1 bilhões no trimestre, com alta de 22%. Já o segmento de fundição avançou 16%, refletindo a demanda por capacidade produtiva e soluções de empacotamento avançado.

Esses números mostram que a Intel voltou a ganhar espaço em um mercado cada vez mais orientado pela IA. A diferença em relação aos rivais, porém, está na rentabilidade. Enquanto empresas como a Nvidia operam com margens elevadas, a Intel ainda enfrenta custos significativos para manter sua estrutura industrial e recuperar competitividade tecnológica. O resultado é um crescimento que ainda não se traduz em lucro.

Grande parte do prejuízo está ligada a despesas extraordinárias. No trimestre, a empresa registrou mais de US$ 4 bilhões em custos relacionados à reestruturação e outros encargos, valor suficiente para reverter um resultado operacional positivo em prejuízo dentro do padrão GAAP.

Sem esses impactos — além dos prejuízos recorrentes na divisão de fabricação de chips desde 2024 — o resultado operacional ajustado teria sido positivo. Com eles, a margem operacional ficou negativa em 23,1%, mesmo com a margem bruta subindo para 39,4%.

Isso evidencia que o desafio não está na demanda, mas na estrutura de custos. A Intel precisa reorganizar operações, revisar ativos e seguir investindo pesado em fábricas e tecnologia, o que pressiona os resultados no curto prazo.

Para investidores, o balanço não aponta fragilidade operacional, mas sim uma transição onerosa. A empresa cresce impulsionada pela demanda — especialmente em IA e data centers —, porém o custo para competir ainda supera os ganhos imediatos.

Com isso, a análise deixa de focar apenas em receita ou lucro ajustado e passa a considerar fatores como a qualidade do crescimento operacional, o peso dos ajustes contábeis e o tempo necessário para transformar expansão em lucro consistente.

Para o segundo trimestre, a Intel projeta receita entre US$ 13,8 bilhões e US$ 14,8 bilhões. Esse período será decisivo para avaliar se a empresa consegue manter o ritmo de crescimento ao mesmo tempo em que reduz o impacto de custos extraordinários.

Caso as despesas diminuam e a receita se mantenha firme, a recuperação tende a se consolidar. Caso contrário, o mercado poderá rever as expectativas sobre o ritmo dessa virada.

Em resumo, o desempenho do 1T26 mostra que a Intel voltou a crescer, mas ainda não conseguiu converter esse avanço em lucro. No cenário competitivo da inteligência artificial, essa diferença é justamente o que separa quem lidera de quem ainda busca recuperar espaço.